7月煤市先抑后揚 是意料之內結果

7月用煤高峰時期，港口現貨市場出現先跌后漲走勢，呈現一個“V”型。單靠震懾或者打壓期貨，來平抑現貨市場，是難以奏效的，也無法解決煤炭供需的深層次問題，而煤炭市場的根本性問題需要產、運、需等各方共同努力來解決。

受需求看好、進口減少等因素影響，五月份之后的煤炭市場進入漲漲停停階段，煤價漲三天，跌一天;針對不斷上漲的市場煤，下游終端采取了消極采購、剛性拉運等方法，一邊主拉長協，附帶增加進口煤，少量采購國內市場煤。另一方面，等上級想辦法、出政策，想等到煤價大幅下跌后再拉運，但收效甚微。截止目前，不但港口煤價沒跌，而且電廠存煤還減少了很多。轉眼到了炎熱的夏季，電廠日耗上來了，但國內的電煤搶運還遲遲沒有展開。正所謂，既多花了買煤的錢，還耽誤了寶貴的存煤時間。

1.市場需求看好。

上半年，我國市場主體預期向好，主要宏觀指標處于合理區間，經濟發展呈現穩中加固、穩中向好態勢。全國規模以上工業發電量同比增長13.7%，其中，火電同比增長1.4%，全國全社會用電量同比增長16.2%。從沿海八省和沿海六大電廠日耗來看，也不含糊，五月份之后，日耗很快升至中高位水平。與煤炭需求看好相對應的是，電廠壓低庫存，減少采購，這也給后期的“迎峰度夏”保供工作蒙上一層陰影。

2.煤價高位震蕩。

五月份，政策影響下，煤價連續兩次出現下跌之后，下游用戶“買漲不買落”，市場處于觀望期。進入六月份，需求復蘇加快，但電廠拉運積極性依然不高，出現北方港口煤炭積壓，部分蒙煤自燃的現象。電廠消極拉運，不集中補庫，但小規模采購還在持續進行;加之水泥、化工等行業向好發展，助推了市場的繼續看好。下游的剛性采購，維持低庫存的方法，的確沒有將煤價拉高，但也造成煤價跌不下來，長時間保持中高位震蕩走勢。

3.現貨韌性十足。

一有政策出臺的消息，期貨聞訊率先跳水;但受需求好、發運成本高等因素影響，現貨小幅下跌后，很快止跌反彈。五六月份，出現三次類似現象。第一次，煤價跌了3天，從960跌至930，隨后反彈;第二次跌了一周，從940跌至850，然后反彈;最后一次是六月底、七月初，跌了一周，從1050跌至970，反彈。顯示了煤炭需求的旺盛，而產地煤價高位運行，和港口煤價互為犄角。經常出現，你漲我也漲，你跌我也跟著跌的連鎖反應。

4.港口限價難度大。

搞港口煤炭限價，難度很大，效果也不理想。首先，產地煤價高位運行，貿易商會因煤價倒掛而不發煤或減少發運數量，來規避風險。其次，買漲不買落的心里，煤價下跌，電廠反而不拉了，等待煤價繼續跌再拉，市場變得不活躍了。再次，時間不等人，上游不發，下游不拉，但電廠消耗還那么多，貨源不能從天而降，電廠庫存會急劇下降。因此，港口限價無助于市場的活躍，也無法確保沿海煤炭運輸的暢通和煤炭市場的可靠供應。

5.增加供應迫在眉睫。

國際煤價上漲，產地煤價高位，都在很大程度上支撐了港口煤價的高位運行。需求好，市場供不應求，價格自然會上漲;而需求低迷，沒人拉煤，價格就會下跌，這是符合市場規律的。據了解，今年下半年，我國將新增優質產能1.1億噸/年，其中，鄂爾多斯市批復露天煤礦臨時用地，恢復產能1800萬噸/年。目前，完成產能置換、正在辦理核增批復的煤礦產能4000萬噸/年，加上7000萬噸/年的在建煤礦陸續投產，將對穩定煤炭市場發揮重要作用。

預計下半年，產地市場緊張程度將有所緩解，煤炭供應上來了，市場向供求平衡方向轉化，產地煤價就會緩慢回落，平抑港口煤價就很輕松了。隨著優質產能的加快釋放，煤炭運輸大通道的暢通，我國煤炭價格會整體回落。