印度一直被視為全球化石燃料最主要的增長市場之一。2021年印度前四大進口來源包括印尼、南非、澳大利亞和美國，而2022年，俄羅斯將有可能會取代美國，成為印度第四大海運煤炭供應商。之前印度只從俄羅斯進口噴吹煤、無煙煤和少量的煉焦煤，幾乎很少進口動力煤，今年罕見高溫來襲，電力需求增速被認為是至少40年來最快的，再加上自俄烏戰爭之后，與其他國際煤相比俄煤的性價比極高，因此印度加大了從俄羅斯購買煤炭的力度。印度咨詢公司Coalmint的數據顯示，2022年1-8月，印度動力煤進口量1.14億噸，增長了約12%，高溫過去之后印度進口熱情逐漸回落。

2022年，印尼對印度的煤炭供應增長了43.6%，而來自澳大利亞的供應下降了28.5%，南非煤的供應下降了20%。印度運輸方面的物流瓶頸和保障電力的優先級高，導致非電力部門繼續依賴進口，中高熱值煤炭的需求更多是用于工業用途，比如海綿鐵生產。

據咨詢公司伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）測算，印度的動力煤進口量預計將在2022年同比增長7%，達到1.58億噸，2023年進一步增長3%，達到1.63億噸；與此同時，中國的動力煤進口可能會在2022年下降到1.82億噸、2023年到1.76億噸。印度咨詢公司CRISIL和ICRA的分析師預計，按照印度財年的時間劃分，到明年3月的財年，印度的煤炭進口將增長16%-20%。

再來看俄羅斯，俄羅斯通過增加對亞洲的煤炭出口，尤其是對世界上兩個最大的煤炭進口國中國和印度的出口增多，似乎成功地彌補了一部分對歐洲市場的缺失。但是從8月數據來看，俄羅斯對亞洲所有熱值煤炭的海運出口降至四個月來最低，Kpler追蹤的8月出貨量為1015萬噸，低于7月的11216萬噸和6月的1420萬噸。其中，向中國發運501萬噸，低于7月的587萬噸，如果算上陸路進口，中國從俄羅斯的總進口量會更高，但兩國之間鐵路系統存在明顯運力限制，意味著俄羅斯出口的任何大幅增長都必須通過海運。8月俄羅斯向印度發運180萬噸，高于7月的151萬噸和6月的169萬噸。俄烏戰爭之前，日本是俄羅斯在亞洲的最大煤炭買家，月度俄煤進口量大約在130萬噸左右，能源禁令出臺之后對日本的煤炭出口一直在下降，從7月份的78萬噸降至8月份的40.8萬噸。亞洲第四大進口國韓國也在減少俄煤進口，8月追蹤到流向韓國的出口量為105萬噸，低于7月的234萬噸和6月的285萬噸。

從價格來看，McCloskey最近一次對俄羅斯東方港（Vostochnny）6700大卡動力煤價格的評估是158.5美元/噸，約為3月中旬時的價格315美元/噸的一半，也低于俄烏戰爭之前254美元/噸的價格，俄煤在沖突發生之前可能就存在競爭優勢轉弱的跡象。整體而言，盡管降價幅度很大，但俄羅斯似乎也很難將更多的煤炭運往亞洲，中國和印度進口量的增加，可能不足以彌補運往日本、韓國等其他買家的減少量。

后疫情時代，各種變數和不確定性越來越多，全球煤炭市場作為一個龐大的的動態系統，原有的流動格局也在隨之或主動或被動的打破重組，各方利益博弈復雜，各個環節就像無數個大大小小的齒輪相互嚙合，相互影響，平穩運轉的新節奏都還在摸索和調整，市場自會找到出路，我們能做的可能就是加緊適應和靈活應對吧。