節后，受港口累庫大幅低于預期，北港庫存不增反降影響，市場看漲情緒再度升溫，市場報價保持小幅上漲，受制于政策風險以及下游日耗仍處低位，終端需求未有明顯釋放。煤價持續上漲以及期貨大幅拉升再次引發政策調控。目前市場的主要矛盾是中轉環節庫存低位，但短期受政策調控影響，煤價走勢將由政策主導，預計煤價將回落至限價區間運行。

一是中轉環節低庫存將限制煤價下行空間。從上游發運站及中轉港口庫存來看，其庫存水平均處于近年低位，回升至合理水平仍需要一段時間。由于較低的調入水平，使得北方九港庫存降至近年來低位。目前調入量低位主要是大秦線運量偏低影響，大秦線近日日均運量105萬噸左右，處于較低水平。但也要看到近期呼局發運量較前期有明顯的提升。

二是政策調控增強，煤價將降至限價區間運行。今日國家發改委召開保供穩價會議，要求要保障煤炭供應安全，杜絕煤炭價格虛高，要進一步推動煤礦生產，加快產能恢復，坑口價格要穩定在700元/噸以下；港口價格要穩定在900元/噸以下。

短期政策調控將主導煤價走勢，受今日限價政策影響，部分煤礦已響應政策下調銷售價格至700元/噸，后續隨著坑口產量釋放，中轉環節庫存將逐步提升，港口供需形勢將得到好轉，短期煤價將維持在限價區間運行。